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　　黄金价值在2011年9月达到顶峰每盎司1900美元，，，，，，，，这是一个壮观的，，，，，，，，长达十年的牛市，，，，，，，，在此期间，，，，，，，，金价增长了惊人的645％。。。。。。。

　　自那时以来，，，，，，，，随着不休攀升的股市吸引了越来越多的投资者，，，，，，，，黄金一向在致力复原势头。。。。。。。但是，，，，，，，，在陆续三年着落之后，，，，，，，，它看起来正筹备脱节这一趋向。。。。。。。

　　金价不仅再创七个月来新高，，，，，，，，并且再次创出鲜丽的2011年以来最长的连涨纪录，，，，，，，，还有，，，，，，，，它有效地突破了200日移动均匀线，，，，，，，，上升的一个关键指标。。。。。。。

　　汇丰银行最近的一份汇报以为，，，，，，，，我们可能进入了新黄金牛市的初期阶段，，，，，，，，将“可能”迎来黄金回升到至少1500美元。。。。。。。该银行说“这个即将到来的市场有潜力最终超过在2011年看到的投契怒潮下的水平。。。。。。。”

　　的确是斗胆的预测，，，，，，，，但有迹象批注，，，，，，，，这次金价反弹是比以前历次更为“强劲”。。。。。。。

　　股市使得投资者神经质

　　从汗青上看，，，，，，，，金价与股市的有关性很差，，，，，，，，这意味着在股市回调的时辰，，，，，，，，金价偏差于维持它的价值。。。。。。。

　　此刻我们又看到这种情况。。。。。。。今年迄今为止尺度普尔500指数股票已经着落了近10％，，，，，，，，黄金以12.7％的升幅闪亮夺目。。。。。。。即便通？？？？？？？？康米〉目萍脊桑，，，，，，，蕴含Netflix，，，，，，，，Facebook和亚马逊，，，，，，，，都在2016年至今令人感应绝望。。。。。。。

　　此表，，，，，，，，凭据彭博社数据，，，，，，，，去年削减或者齐全暂停分红的公司的数量已经超过2008年的水平。。。。。。。2015年削减盈利的公司比2008年多出近100家，，，，，，，，这意味着可能酝酿着更多的麻烦。。。。。。。高盛的汇报称，，，，，，，，仅在从前三个月中，，，，，，，，至少有20家石油企业受到油价着落的牵累，，，，，，，，纷纷调降支出。。。。。。。

　　中国和印度这两个最大的黄金市场同样感触到疼痛。。。。。。。自2015年6月以来，，，，，，，，上海综合指数失去了46％，，，，，，，，很多投资者转回到黄金上。。。。。。。

全球需要火热

　　说到中国和黄金，，，，，，，，2015年是需要增长的一年。。。。。。。上；；；；；；平鹇蚵羲滴锝桓畲锏酱醇吐嫉2,596吨，，，，，，，，占到整年全球黄金总产量的90％以上。。。。。。。

　　中国央行也持续以惊人的速度采办黄金。。。。。。。金拓新闻报路说，，，，，，，，一月份中国人民银行的官方表汇黄金储蓄增长了16.44吨，，，，，，，，或580000盎司黄金，，，，，，，，旨在支吃熹钱币人民币。。。。。。。

　　2015年，，，，，，，，以及2016年至今，，，，，，，，美国和欧洲金币的销量令人吃惊。。。。。。。在一月份美国鹰扬金币的销量达到124000盎司，，，，，，，，同比增长53％。。。。。。。去年在奥地利造币厂，，，，，，，，欧洲最大的造币厂之一，，，，，，，，消费者买下了175万盎司金币，，，，，，，，四倍于在2008年金融；；；；；；跋鄣氖。。。。。。。

　　我总是说要跟踪资金，，，，，，，，此刻美国的基金经理和对冲基金都在增长他们对黄金价值将持续攀升的赌注。。。。。。。据美国商品期货买卖委员会（CFTC）2月2日的数据，，，，，，，，在仅一周的功夫里，，，，，，，，金属净多头合同增长了4,821张，，，，，，，，达到三个月高点100566张。。。。。。。在另一方面，，，，，，，，做空的赌注在统一期间降落了7412张合同。。。。。。。

　　在美国负利率？？？？？？？？

　　去年十仲春，，，，，，，，美联储把利率提高了0.25个百分点，，，，，，，，这是它在近十年来第一次这样做。。。。。。。但是，，，，，，，，这并不料味着不会出现逆转，，，，，，，，并有越来越多的猜测，，，，，，，，利率可能低于零成为负值。。。。。。。

　　我们已经看到在其他处所产生这种情况，，，，，，，，尤其是在瑞典、瑞士、丹麦和日本。。。。。。。凭据华尔街日报，，，，，，，，此刻超过全球五分之一以上的GDP，，，，，，，，正确地说是23.1％，，，，，，，，是在央行尝试负利率治理的国度出产的。。。。。。。当你把你的现金投入当局债券还要倒付利钱的时辰，，，，，，，，持有保值的黄金忽然变得更具吸引力了。。。。。。。

　　从前我已经会商过屡次，，，，，，，，金价与现实利率呈反比关系，，，，，，，，也就是当你从联国基金利率减去通货膨胀率所得到的利率 。。。。。。。

　　在美国尝试负名义利率可能看起来像一个牵强的设法，，，，，，，，但美联储已经暗示，，，，，，，，银行应为这种钱币政策做好筹备。。。。。。。（摩根大通建议利率能够降落低至负1.3％）。。。。。。。审慎的投资者也应这样做。。。。。。。